У своєму новому есе Артур Хейс детально аналізує важливі аспекти реструктуризації боргу в США, акцентуючи увагу на необхідності зміни профілю державного боргу країни. Провідний експерт Бессент висловив думку, що важливо збільшити середній термін погашення боргів, який на Волл-стріт називають термінуванням заборгованості.
Про це розповідає News IO
«Суть для інвесторів залишається простою: США фактично оголосять про м’який дефолт, скоротивши реальну вартість свого боргу».
Попри різноманітність пропозицій від макроаналітиків, швидкість і ефективність процесу реструктуризації можуть бути під питанням, адже держборг США знаходиться у власності багатьох країн.
Кредитні інструменти ФРС
Федеральна резервна система (ФРС) використовує ряд потужних інструментів для контролю обсягу і вартості кредиту. Зокрема, вона має можливість друкувати гроші для купівлі боргових цінних паперів, а також регулювати процентні ставки. У ситуації, коли США не можуть оголосити дефолт у номінальних доларах, саме ФРС встановлює базову безризикову ставку в економіці — ефективну ставку федеральних фондів.
Серед основних інструментів ФРС для управління короткостроковими ставками можна виділити програму зворотного РЕПО, відсоток на резервні баланси, а також верхню та нижню межі ставки федеральних фондів. Ці механізми дозволяють керівництву ФРС оперативно реагувати на зміни в економіці, збільшуючи обсяг доларів у обігу та знижуючи процентні ставки.
Економічні виклики та рецесія
Історичний досвід свідчить, що ФРС зазвичай знижує ставки в умовах рецесії, оскільки борг є ключовим елементом для функціонування економіки США. Великі компанії фінансують свою діяльність через випуск облігацій, і якщо у них зменшуються грошові потоки, це ставить під загрозу їхню спроможність обслуговувати борг. Домогосподарства, які взяли кредити на покупки та іпотеки, також можуть стикатися з фінансовими труднощами, якщо їхні доходи знизяться.
У відповідь на ці виклики ФРС змушена вживати заходи, зокрема, знижувати ставки та друкувати гроші, щоб уникнути масових дефолтів і системної фінансової кризи. Не так давно Трамп ініціював створення Департаменту ефективності уряду (DOGE) з метою скорочення державних витрат, що може суттєво вплинути на економічні прогнози.
За словами команди Трампа, масштаби неефективності в державних витратах щорічно досягають трильйонів доларів. Прогнози економістів щодо можливого спаду в економіці стають все більш песимістичними через масові скорочення та розірвання федеральних контрактів.
«Масові скорочення та розірвання контрактів сприяють очікуванням рецесії».