У п’ятницю вартість акцій Netflix зросла більш ніж на 10% після того, як компанія оголосила про відмову від участі в боротьбі за активи Warner Bros Discovery. Рішення стримінгового гіганта вийти з багатомісячних переговорів з консорціумом Paramount Skydance щодо придбання ключових голлівудських активів отримало позитивну реакцію інвесторів.
Про це розповідає News IO
Причини відмови та реакція ринку
Netflix заявила, що не буде зрівнюватися з останньою пропозицією Paramount у розмірі 31 долар за акцію та не підвищуватиме власну ставку, яка становила 27,75 долара за акцію щодо студійних і стримінгових активів Warner Bros. У компанії підкреслили, що угода “більше не є фінансово привабливою”.
“Netflix відмовився зрівнюватися з останньою пропозицією Paramount у розмірі 31 долар за акцію або підвищувати власну ставку в 27,75 долара за акцію щодо студійних і стримінгових активів Warner Bros, заявивши, що угода «більше не є фінансово привабливою».”
Це рішення стало сигналом для ринку: до цього акції Netflix втратили понад 18% з моменту початку переговорів із Warner Bros у грудні. Керівник відділу технологічних досліджень Quilter Cheviot Бен Баррінгер назвав цей крок проявом фінансової дисципліни, наголошуючи, що менеджмент має вміти оцінювати придбання та не переплачувати за активи.
Конкурентна боротьба та перспективи Paramount
Аналітики висловлювали сумніви щодо стратегічної доцільності угоди для Netflix, припускаючи, що компанія намагалася заблокувати потенційного конкурента. Водночас у HSBC підкреслили, що відмова від угоди дозволяє Netflix зосередитися на розвитку власного виробництва й основного бізнесу, тоді як конкуренти зіткнуться з тривалими регуляторними процедурами та борговим навантаженням.
На цьому тлі акції Paramount, якою керує Девід Еллісон, зросли на 17%. Угода оцінюється у 110 мільярдів доларів з урахуванням боргу, що майже у 13 разів перевищує EBITDA Warner Bros за поточний рік. Для порівняння, оцінка самої Paramount за цим показником складає семикратний розмір очікуваного прибутку. Поглинання Warner Bros могло б відкрити для Paramount доступ до значного портфеля інтелектуальної власності, включаючи франшизи «Fantastic Beasts» і «The Matrix».
Однак аналітик Emarketer Росс Бенес вважає, що основний актив Warner Bros перебуває у стадії спаду, а компанія все ще не розрахувалась із боргами після попереднього невдалого злиття. Він зазначає, що ця угода більше пов’язана з амбіціями Девіда Еллісона, ніж із реальними бізнес-потребами.
Об’єднання стримінгового підрозділу Paramount з HBO Max і Discovery+ може суттєво змінити позиції компанії на ринку, який довгий час домінує Netflix. Керівник ринків AJ Bell Ден Коутсворт підкреслив, що Paramount потребує контенту Warner Bros для того, щоб наздогнати лідерів, і лише «Гаррі Поттер» не зможе забезпечити компанії повноцінну конкуренцію з Netflix, Disney та Amazon.
Консорціум Paramount, який підтримує мільярдер Ларрі Еллісон і очолює його син Девід Еллісон, підняв розмір відступних до 7 мільярдів доларів та розширив фінансові зобов’язання, включаючи 45,7 мільярда доларів у формі власного капіталу. Аналітики наголошують, що тепер Paramount має довести виправданість таких значних витрат на цю угоду.